预算约束硬化与地方基建效率提升：基于双重压力视角的准实验研究

【作者】

王群群　李明泽　梁若冰

【单位】

王群群，东北财经大学东北全面振兴研究院助理研究员，116025；

李明泽，东北财经大学金融学院硕士研究生，116025；

梁若冰（通讯作者），厦门大学经济学院教授、博士生导师，361005。

【摘要】

在当前经济呈下行态势且中央积极倡导政府过紧日子的大背景下，大力推进省以下地方债务管理体制改革，无疑成为提高债务资金使用效率、助推新质生产力发展的重要举措。本文全面考虑了投入产出变量的匹配性及指标的可获得性，采用前沿分析法对地级市（包括市本级及以下层级）的基建效率进行了测定。在此基础上，以省以下债务管理体制改革的外部冲击构建准实验，借助强度双重差分（DID）方法，研究了改革造成的双重压力，即财政压力与监管压力对地方基建效率的影响。实证结果表明，改革通过增大地市政府所承受的财政压力与监管压力，切实提升了地方的基建效率；机制分析发现，承受双重压力更大的地市倾向于引入更多的PPP项目，从而有效缓解地方资本错配问题，同时也会扩大新型基建投资规模，以提升地方基建效率。

【关键字】

预算约束硬化　财政压力　监管压力　基建效率　新型基础设施