固定资产加速折旧政策与企业产能过剩

【作者】

孔东民 季绵绵 周 妍

【单位】

孔东民，中南财经政法大学金融学院教授，430073；

季绵绵（通讯作者），华中科技大学经济学院博士研究生，430074；

周   妍，安永华明会计师事务所，510632。

【摘要】

本文考察固定资产加速折旧企业所得税政策（以下简称固定资产加速折旧政策）对企业产能过剩的影响。尽管固定资产加速折旧政策旨在通过降低税负缓解企业资金紧张，加速企业设备更新，但企业间异质性可能会使得这一政策对不同企业的产能产生差异化影响。为了评估这一政策的净效应，本文采用双重差分模型，以我国A股上市公司为样本，研究固定资产加速折旧政策的经济后果。结果显示，固定资产加速折旧政策显著加剧了试点行业所在上市公司的产能过剩。进一步，该政策发布后，企业资本性支出显著增加，固定资产利用率降低，并在其中发挥着部分中介效应。考虑地区和行业竞争的影响，上述结果在产品市场竞争程度较低的企业中更为显著。固定资产加速折旧政策导致的产能过剩加剧在一定程度上造成企业投资效率降低、业绩下滑。本文的研究提供了较为明晰的政策含义：固定资产加速折旧政策在增加企业固定资产投资的同时，会在一定程度上加剧企业产能过剩并降低企业投资效率和企业绩效，需要对企业投资决策进行恰当的引导。

【关键字】

固定资产加速折旧政策 产能过剩 固定资产投资 非效率投资 市场竞争