中国资本市场30年：探索与变革

【作者】

吴晓求 方明浩

【单位】

吴晓求，中国人民大学中国资本市场研究院院长、财政金融学院教授，100872；

方明浩（通讯作者），中国人民大学财政金融学院博士生，100872。

【摘要】

从1990年到2020年，中国资本市场历经30年坎坷历程，无论在制度、规模、结构，还是功能和国际影响力等方面都发生了重大而深刻的变革。从制度变革来看，发行制度一直是市场化改革的重点，注册制改革是朝着市场化方向迈出的一大步；法制建设是加强信息披露、打击违规违法行为、保护投资者权益的重要保障，新《证券法》提出了更明确的要求；监管体制不断适应市场变革和法治进程而做出相应的变革，从实质性监管向透明度监管转变；相比之下，退市制度需要进一步健全和完善，市场开放程度需要进一步加大。从功能演变来看，中国资本市场从早期为经济发展服务的融资为主向财富管理功能凸显的投融资并重发展，不断激励企业科技创新，促进上市公司提高和完善治理水平。总结中国资本市场30年的变革和发展经验，有利于坚定市场化改革方向，进一步推动中国资本市场的深化改革和基础性制度的完善，以实现构建新的全球金融中心这一伟大目标。

【关键字】

资本市场30年 探索与变革 功能演变