商业模式创新会引发股价崩盘风险吗

【作者】

史亚雅 杨德明

【单位】

史亚雅，暨南大学管理学院博士研究生，510632；

杨德明（通讯作者），暨南大学管理学院教授，510632。

【摘要】

近年来，商业模式创新正逐渐成为数字经济时代企业发展的重要途径。虽然商业模式创新极大地推动了企业高质量发展，但也给传统经济体系带来了一系列新的挑战。本文以股价崩盘风险为切入点，利用上市公司大样本数据，探究商业模式创新给传统资本市场带来的潜在风险。研究发现，商业模式创新对未来股价崩盘风险存在显著正向影响，这种影响主要来自盈利模式创新及现金流结构创新。进一步研究发现，相比其他企业，信息不对称程度较高、财务压力较大的企业，以及国有企业具有更高的股价崩盘风险。本研究在一定程度上弥补了现有理论对商业模式创新认识的不足。更重要的是，本研究表明，企业在实施商业模式创新尤其是进行盈利模式创新及现金流结构创新时须谨慎，要格外关注商业模式创新所产生的财务压力问题，以防范由此引发的股价崩盘风险，从而更好地推进数字经济与实体经济的深度融合。

【关键字】

商业模式创新 股价崩盘风险 信息不对称 财务压力