鱼和熊掌如何兼顾：法定债务压力下的融资平台风险治理研究

【作者】

郭玉清　聂　嵩　陈创练　汪　昊

【单位】

郭玉清，南开大学经济学院教授，300073；
聂　嵩，南开大学经济学院博士研究生，300073；
陈创练，暨南大学经济学院教授，510632；
汪　昊，中央财经大学财政税务学院教授，100081。

【摘要】

融资平台风险治理是社会各界关注的焦点问题，建立防范化解隐性债务风险长效机制、加快推进融资平台改革转型，已在理论和政策层面凝聚共识。本文基于中国财政金融体制下的流动性增信视角，对法定债务压力下融资平台流动性风险和投资效率风险的治理成效展开计量分析。研究表明，两类融资平台风险呈现异质性治理成效，其中流动性风险随法定债务压力增加而下降，投资效率风险随法定债务压力增加而提升，金融机构旨在支持融资平台化债的流动性增信在缓释高债地区流动性风险同时，导致投资效率风险在设定高增长目标、实施强信贷干预的地区集中凸显。本文为治理融资平台双重风险、推进融资平台改革转型，提供了强化绩效考核、改善公司治理、优化营商环境、防范基层风险等政策建议。

【关键字】

法定债务压力　融资平台改革转型　流动性风险　投资效率风险