商帮文化异质性与企业金融化

【作者】

王孝钰　张言玉　邹汝康

【单位】

王孝钰，上海立信会计金融学院马克思主义研究院研究员、会计学院副教授，201802;
张言玉（通讯作者），江南大学商学院讲师，214122;
邹汝康，中国建设银行资产负债管理部业务经理，100161。

【摘要】

在长期的商业实践中，我国形成了独具特色的商帮文化，以及附之于上的商业运营规范和经营理念。商帮文化与商人的价值取向、商业习俗会相互促进和强化，从而得以传承，并通过影响董事长的偏好和价值观念，进而影响其财务决策。本文考察了中国不同商帮在经营理念上的冒险或稳健程度的差异对企业金融化行为的影响。研究结果显示，相比稳健投资型商帮背景的董事长，冒险投资型商帮背景的董事长更倾向于增加企业金融化活动，并且当企业处于低市场化水平地区、短期业绩压力更大、董事长更为年轻时，上述影响更为显著。机制检验表明，商帮投资经营理念的差异主要通过影响董事长的风险承担意愿，进而影响企业金融化水平。本文的研究对于更好地理解我国企业如何形成独具特色的经营模式和投资理念，以及探寻中国企业发展的独特历史道路具有一定的启发意义。

【关键字】

商帮文化　冒险精神　企业金融化